La crise financière de 2008, avait entrainé un mouvement de désintermédiation et avait vu naître des modes de financements alternatifs, notamment pour les entreprises de taille intermédiaire (ETI) et certaines petites moyennes entreprises (PME). Depuis la part des financements privés dans le financement de l’économie n’a fait qu’augmenter.
Comment le marché de la dette privée a-t-il réagi au choc économique que nous avons connu en 2020 ?
Le marché de la dette privée a connu sa véritable première année de ‘stress test’ généralisée. Face à ce contexte inédit et incertain, nombre d’entreprises ont dû expérimenter des négociations avec leurs investisseurs, et ce avec plus ou moins de facilité (voir la Tendance).
Globalement les investisseurs ont su rapidement répondre présent pour accompagner les entreprises pendant cette période et ont continué à répondre aux demandes de financements, même au plus fort de la crise, afin de saisir certaines opportunités. La limitation des nouvelles opérations résultant plus de la prudence compréhensible des entreprises dans leurs projets de développement que de la capacité d’accompagnement des investisseurs.
Le marché de la dette privée a ainsi prouvé sa résilience dans un contexte incertain, offrant à la fois une prime d’illiquidité recherchée par les investisseurs dans un monde de taux bas et un outil de diversification des financements utile pour les emprunteurs.
Quels sont les perspectives pour 2021 ?
En 2021 on voit se dessiner une activité soutenue avec notamment des programmes d’investissement dédiés, notamment résolument volontaristes en matière de performances extra-financières.
En France, les assureurs se sont associés à la Caisse des Dépôts pour soutenir les PME et ETI dans le cadre du plan de Relance Durable France, aussi bien en capital qu’en dette. Les sociétés de gestion sélectionnées dans le cadre de ce programme, à l’image d’Aviva, AMUNDI, Eiffel IG ou LBP AM annoncent le lancement de leurs fonds de dette ainsi que la réalisation de leurs premières opérations.
A l’échelle européenne, on peut s’attendre à un coup d’accélérateur avec des initiatives comme le ‘green deal’ qui vont permettre de mettre en face des besoins de financement qui sont énormes, des investisseurs qui sont à la recherche de rendement dans un environnement où les taux restent très bas.
Ce surcroit d’activité attendu dans les mois à venir, rend indispensable la mise en place d’une infrastructure du marché des placements privés de dette qui mutualise, standardise et sécurise les opérations au bénéfice de tous les acteurs de l’écosystème. C’est une opportunité pour le marché des placements privés de se professionnaliser et d’adopter les standards opérationnels que l’on connaît sur les marchés publics.
Marie-Hélène
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